Симптомы выздоровления финансового сектора - постепенный приток депозитов,стабильность на валютном рынке и пусть слабый, но рост кредитования юридических лиц - могут оказаться обманчивыми. С наступлением осени банковскую систему начнет лихорадить с удвоенной силой. "Сегодня напервый план выходят проблемы качества активов и недостаточности капитала банковской системы.

Банкиров погубят долги

Эти факторы и будут определяющими в развитии банков в течении ближайшего года", - полагает финансовый аналитик рейтингового агентства"Кредит-Рейтинг" Виктор Шулик. Одна из потенциальных опасностей,которая может представлять угрозу для финансистов уже в ближайшиемесяцы, - очередная волна девальвации национальной валюты, спровоцированная необходимостью погашения внешних займов.

До конца 2009 года украинским компаниям и банкам придется отдать около$13,5 млрд., пик погашения долгов придется на август-сентябрь. "За этидва месяца предстоит погасить суверенные еврооблигации Украины иеврооблигации "Нафтогаза" (по $500 млн.), еврооблигации "Киевстара" иУкрэксимбанка ($266 млн. и $250 млн. соответственно), синдицированный кредит ПУМБ на $154 млн. и другие заимствования. К тому же еще естьопцион на досрочное погашение украинских суверенных еврооблигаций на$700 млн. Это существенная нагрузка на резервы НБУ и средства Международного валютного фонда", - подчеркнул экономист AstrumInvestment Management Алексей Блинов.

Хотя значительную часть летнего транша кредита МВФ предполагается направить на выплатувнешних долгов государства (по информации Минфина, $1,5 млрд. из $2,8млрд. второго транша кредита фонда уже направлены в бюджет насоответствующие цели), это едва ли спасет гривню от нового витка девальвации.

"Если бы удалось договориться о реструктуризации внешних кредитов, курс оставался бы стабильным. Но учитывая сложность ситуации на внешних рынках, кредиторы вряд ли пойдутна масштабную реструктуризацию. Это может привести к дефицитуиностранной валюты, что напрямую повлияет на ее стоимость уже осенью этого года", - считает Виктор Ерасов, директор департаментаказначейства БГ Банка.

Аналитики не исключают, что даже при благоприятном стечении обстоятельств курс гривни к концу года может упасть до 8 грн./$.В худшем случае национальная валюта "обрушится" более чем до 9 грн./$."При консервативном сценарии развития событий - соблюдении запланированных объемов сотрудничества с МВФ по программе stand by,минимальном размере превышения импорта над экспортом, благоприятной конъюнктуре цен на украинские товары на мировых рынках, стабильной политической обстановке в стране и т.д. - курс гривни может остаться вдиапазоне 7,5-7,8 грн./$ осенью и 7,5-7,9 грн./$ до конца года.

При негативном развитии событий эти значения могут оказаться в рамках 7,8-8 и 9,0–9,5 грн./$ соответственно", - считает директор казначействаОАО КБ "Крещатик" Алексей Козырев. "Бюджет накапливает проблемы, иисточников безэмиссионного покрытия его дефицита не наблюдается.

Прогноз МВФ (8,68 грн./$ в 2009 году) не является последней инстанцией. Думаю, осенью мы достигнем того пика, который был в начале кризиса -9,5–10 грн./$", - прогнозирует эксперт финансового рынка Эрик Найман.

Впрочем, оптимисты не исключают, что Нацбанк приложит максимум усилий ктому, чтобы удержать гривню на краю пропасти. "Динамика курсагривня/доллар с марта 2009 года позволяет говорить о том, что НБУ стремится удерживать уровень не выше восьми и, вероятно, рассматривает более высокий курс как критический для банковской системы. Думаю, регулятор в состоянии удержать курс национальной валюты на этомуровне", - считает экономист Concorde Capital Андрей Пархоменко.

Осенний рецидив

Повторное ослабление курса гривни в сочетании с хроническим падениемуровня доходов граждан неминуемо приведет к росту проблемной задолженности банков. Финансистов не спасут ни льготные аукционы, которые проводит Нацбанк (по требованию МВФ официальный курс гривнидолжен быть максимально приближен к рыночному), ни массово внедряемые программы реструктуризации задолженности.

"С начала годапроблемные активы финучреждений увеличились более чем в два раза исоставляют около 5%. Учитывая динамику отчислений в резервы запоследнее полугодие, объем потенциально проблемной задолженности (снизкой вероятностью своевременного возврата) уже сейчас достигает12-15%.

Думаю, к концу года официальный объем проблемной задолженности банков может быть на уровне 8-10%.Еще столько же составят скрытые невозвраты", - считает Виктор Шулик.Причем ряды злостных неплательщиков отныне будут активнее пополнятьсяза счет корпоративных клиентов, одалживавших у банкиров изрядные суммы.

"Если ранее основную массу просрочки делали физические лица, получавшиезаймы в основном по рисковым кредитным программам (кредиты наличными,целевые беззалоговые кредиты и т.д.), сейчас вырастет доля ипотечных иавтокредитов, а также доля просрочки в кредитном портфеле юридическихлиц. Объемы реструктуризации (пролонгации) кредитных портфелей банковсоставят 25-60%", - дополнил коллегу Алексей Козырев.

Ухудшение качества активов выльется для банков в проблемы скапитализацией и ликвидностью, а для реального сектора - в отсутствиезаемных средств. "Вероятен второй виток банковского кризиса, которыйбудет отличаться своей структурой от первой волны. Если в концепрошлого года причиной ухудшения ликвидности и в итоге неплатежеспособности отдельных банков была паника населения, теперь события будут разворачиваться по схеме: падение качества активов -ухудшение ликвидности - паника - неплатежеспособность отдельных банков", - полагает аналитик ИГ "Сократ" Михаил Сальников.

Уже к концу года проблемных финучреждений может стать в два-три раза больше,но на поддержку государства смогут претендовать лишь единицы."Государственная поддержка должна распространяться только нажизнеспособные банки, которые потенциально могут довольно быстровосстановить кредитование для поддержки экономики в целом. К совсем ужпроблемным финучреждениям следует применять упрощенную процедуру банкротства, чтобы обеспечить быстрый доступ к средствам длявкладчиков", - считает аналитик компании "Ренессанс Капитал" АнастасияГоловач.

Глубже уже некуда

Непрочными могут оказаться и наметившиеся в последние месяцы тенденции стабилизации экономики. Майский рост промпроизводства в 1,3% позволил Минэкономики сделать вывод, что худшие времена позади и в ближайшеевремя экономика начнет расти.

Однако неизменность глубины падения производства в годовом измерении (31,8% по итогам января-мая) свидетельствует о том, что дно еще не пройдено."Хотя месячные показатели демонстрируют улучшение в объема хпромпроизводства, шансы на восстановление большинства отраслей из-занизкого спроса на внутреннем и внешних рынках минимальны. В связи сэтим мы ухудшили годовой прогноз падения промпроизводства с 16,9 до18,2%", - рассказал начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГБанка Александр Печерицын.

Плачевная ситуация в промышленности не дает оснований для радужных прогнозов о состоянии экономики в целом. "До тех пор пока мы наблюдаем снижение промпроизводства, тенденции роста инфляции и безработицы, говорить остабилизации ситуации преждевременно. Начало 2009 года многие компании прожили стабильно на оборотах и прибыли еще прошлого года, сейчасситуация изменилась. Поэтому есть вероятность дальнейшего ухудшения экономической ситуации уже в конце третьего квартала", - полагаетВиктор Ерасов.

По мнению аналитиков, падение реальноговалового внутреннего продукта страны в 2009 году может достичь 12,8%.Однако реальные результаты могут оказаться еще хуже. Согласно прогнозам международных экспертов, в ближайшее время глобальную экономику можетнакрыть очередная волна потрясений. "Худший период мирового экономического кризиса может быть еще впереди", - заявил на днях главаМВФ Доминик Стросс-Кан.

В этом случае шансы на подъем украинской экономики, рекордные темпы роста которой в предыдущие годы обеспечивались за счет наращивания внешнеторговых оборотов, отсрочатсядо середины 2010 года. "Хорошей новостью является лишь то, что украинская экономика уже упала настолько глубоко, а спрос на основные статьи украинского экспорта в данный момент настолько низок, что дажевход глобальной экономики в новый виток кризиса существенно не снизитспрос на отечественную продукцию. А значит, экономика может просестьлишь незначительно", - считает Михаил Сальников.